方管社会库存整体上水平不高

　　由于需求一直没有起色，方管厂为了获得订单，被迫接受较低的价格。月底，美国长材呈现上涨迹象。由于买主急于在美国公布对土耳其和墨西哥螺纹钢反倾销案的初步裁定前进口产品，因此美国螺纹钢进口价格上涨。同样受4月美国公布对土耳其和墨西哥螺纹钢反倾销案的初步裁定以及国际废钢价格上涨的影响，月底中西部经销商预计美国国内螺纹钢价格将上涨20-30美元，因此增加了订单量。价格上涨主要是由于供应紧张以及钢厂库存很低，随着需求旺季的临近，服务中心加大了市场的采购，部分贸易商认为钢厂后期还可能再次提价。预计4月份北美长型材市场将会呈现上涨势头。 2017年内，经济增速中枢下移;金融去杠杆进程稍缓，以小心避免刺破风险泡沫;实体经济去产能趋势持续。改革释放制度红利，创造中长期经济增长的内生动力，而短期不可避免带来阵痛。地方债务风险化解尚需时日，而企业信用风险局部暴露已成定局。3月国内方管市场低位运行，方管产量增长放缓，方管需求渐有恢复迹象，社会库存完成拐头，市场价格小幅波动，综合指数收至131.3。4月市场基本面数据底部回升，宏观经济综合指数和流动性指数由于1月M1增速低估的扰动而出现低位反弹，但是整体疲弱;成本综合指数小幅度下降;需求数据低位持稳。短期内，人民币汇率跳水、局部信用违约风险暴露等连续利空因素释放之后，春季需求渐呈上升之势，方管价格阶段性企稳，但是钢厂库存堆积，上行空间有限。预期综合指数的区间维持130-140，目标值135。二季度内，春季需求可期待，但是整体空间有限。国务院常务会议、沈阳经济座谈会释放信息，强调在保持定力的前提下主动作为，预期中的稳增长或延迟，季末风险仍在。方管社会库存整体上水平不高，但是螺纹存有一定压力。3月第1周，社会库存季节性升至1873.59万吨峰值水平后高位回落，与我们前期估计的1880 至1890万吨一致。随着春季需求释放，方管将进入季节性去库存周期，预计将在4月下降至1420万吨的水平。但是，钢厂库存水平居高不下，3月中旬重点企业库存升至1703.9万吨，钢厂的资金压力和去库存压力相当大。